GAC mit 5,2 Mrd. Euro Verlust im ersten Halbjahr 2026
Der chinesische Traditionskonzern GAC (广州汽车集团) hat seine Halbjahreszahlen vorgelegt – und die Zahlen sind bitter. Wie aus einer Pflichtmitteilung an die Börse hervorgeht, erwartet der Konzern für das erste Halbjahr 2026 einen Nettoverlust (auf die Aktionäre entfallend) von ca. 5,2 bis 5,85 Milliarden Euro (ca. 40,6 bis 45,7 Milliarden Yuan). Im Vorjahreszeitraum betrug der Verlust noch ca. 3,25 Milliarden Euro (ca. 25,38 Mrd. Yuan). Der Fehlbetrag hat sich damit fast verdoppelt – und das, obwohl die Verkaufszahlen und die Exporte gestiegen sind und die Rohertragsmarge im Fahrzeuggeschäft im Jahresvergleich zulegte.
Hinweis: Preise beziehen sich auf den chinesischen Markt und können in Europa abweichen.
Das alarmierende Signal: GAC wächst mengenmäßig, verliert aber immer mehr Geld. Die alte Regel „mehr Volumen = mehr Gewinn“ gilt nicht mehr.
Eigenmarken verbrennen Geld, Joint Ventures schrumpfen
Der Verlust hat zwei Hauptursachen: Zum einen müssen die eigenen Marken (Aion, Hyptec, Trumpchi) massiv in die Elektromobilität investieren – Entwicklung, Vertriebskanäle, Kundenbindung, Endkunden-Rabatte. All das drückt auf die Marge. Aion und Hyptec verkauften im ersten Halbjahr zusammen 37.000 Fahrzeuge, ein Plus von 88,5 %. Dennoch reicht die Stückzahl nicht, um die Fixkosten zu decken. Besonders Hyptec leidet unter hohen Lagerbeständen: Der Lagerbestandsindex lag im März 2026 bei 15,0 – das würde für 15 Monate Verkauf ohne Neubau reichen, wie die chinesische Händlervereinigung CADA mitteilt. Bei Trumpchi (164.000 Fahrzeuge im Halbjahr) drückt der Preiskampf die Erträge.
Zum anderen brechen die Joint Ventures ein. GAC Toyota (广汽丰田) hielt sich mit 356.000 verkauften Einheiten (+3,3 %) noch stabil, verlor aber im Juni 9,4 %. GAC Honda (广汽本田) brach regelrecht ein: Nur 68.000 Fahrzeuge im Halbjahr, ein Minus von 55,8 % zum Vorjahr. Der Lagerbestandsindex von Honda liegt laut Händlerverband über der kritischen 4,0-Marke. Früher waren diese Joint Ventures die Cashcows des Konzerns – heute werden sie zum Kostenfaktor. Der Begriff „Joint Venture“ (合资) bezeichnet in China ein Gemeinschaftsunternehmen zwischen einem ausländischen und einem chinesischen Hersteller.
Die Kostenfalle: Preiskampf und Währungsverluste
Hinzu kommen externe Belastungen: Währungsschwankungen haben im ersten Halbjahr direkte Verluste im Export- und Fahrzeuggeschäft verursacht. Die positive Wirkung von mehr verkauften Autos und verbesserten Margen wurde durch interne Kostenüberhänge und fallende Stückerlöse aufgefressen.
Der Preiskampf im chinesischen Massenmarkt (ca. 10.000–20.000 Euro) tobt unvermindert. Im Zeitraum Januar bis Mai 2026 lag die durchschnittliche Profitrate der gesamten chinesischen Automobilindustrie bei nur 3,4 % – der niedrigste Stand seit fünf Jahren. Fast alle Hersteller klagen über steigende Umsätze bei sinkenden Gewinnen.
Transformation auf Raten: Kurzfristige Verluste, langfristige Hoffnung
GACs Problem ist typisch für einen Vollsortimenter, der sowohl Verbrenner (GAC Toyota, GAC Honda) als auch Hybride und reine E-Antriebe (Aion, Hyptec) anbietet. Das Unternehmen muss parallel mehrere Technologien finanzieren – Entwicklungskosten, Werksumstellungen und Vertriebskanäle. Noch ist die elektrische Sparte zu klein, um die Verluste der alten Geschäfte zu kompensieren.
Die langfristige Strategie ist klar: GAC setzt stark auf E-Mobilität und Export nach Übersee. Doch solche Investitionen wirken erst in Jahren. Derzeit fehlt der Gewinnbeitrag, um die Löcher im operativen Geschäft zu stopfen – ein klassisches „Transformationsdilemma“ für etablierte Hersteller.
Experten sehen den Konzern vor einer Bewährungsprobe: Ohne Steigerung der Effizienz in der E-Auto-Sparte, striktes Kostenmanagement und eine zügige Modernisierung der Joint Ventures droht der Verlust weiterzuwachsen.
GAC ist mit der Marke Aion in Europa präsent, hat aber keinen nennenswerten Marktanteil in Deutschland. Ein Marktstart weiterer Modelle ist nicht angekündigt.